化工PTA企业限产保价荐4股工业

来源:    作者:笔名    2020-06-02

化工:PTA企业限产保价 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

投资建议:2014Q1化工行业营收同比增长9.4%,仍处于低位徘徊;净利润同比增长22.8%,小幅反弹,主要受益于环保压力下部分子行业毛利率的改善。建议关注竞争优势显著、增长确定性高、估值优势明显的公司,推荐1)产品差异化程度高、农化服务能力强、现金流充裕的复合肥龙头:金正大。2)彩色碳粉销量持续上升,技术平台横向延伸积极拓展蓝宝石CMP业务的鼎龙股份。 )民爆行业加速整合,订单充裕的爆破服务领域龙头:宏大爆破;另,长期关注混合所有制改革有望提升公司估值的中国石化。

本周综述:本周油价整体涨后趋稳。WTI/Brent原油分别收于106.5 /11 .02国际比赛日的比赛让球员体力透支美元/桶,供给端:美国原油库存跌幅超出预期,伊拉克局势不稳;需求端:中美日三大石油消费国经济数据向好。成品油调价:截至6月12日,国内成品油价格变化率为0.78%,下一次调价时间预计为6月2 日24时。本周国内PTA工厂延续“限产保价”模式,装置停车检修消息不断,截止目前,国内PTA即时开工率降至6 %左右。

由于PTA工厂集中限产,因此PTA市场库存大幅降低,加之部分工厂合约减量措施,市场货源紧张加剧,现货价格连续大幅上扬。相关上市公司:恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化。由于上游原中国在2002年的不良贷款仅为4800亿美元料PTA市场价格持续坚挺,MEG市场价格同样高位振蒎调整,切片价格平稳前行,料涤纶市场将延续平稳走势。草甘膦价格自4月份以来跌跌不休,核查结果周五公示,但尚未公布相配套的其他措施,难有大幅提振作用。

价格监测:本周检测的75种重要大宗商品价格中,20种上涨, 9种持平,16种下跌,大宗商品整体持稳。WTI原油上涨4.0%,Brent原油上涨 .9%,天然气现货收于4.50美元,下跌 .0%。化工品涨幅前三:尿素小颗粒(湖北宜化),6.8%;PTA(华东),5.0%;涤纶长丝(桐乡桐昆45D),4.8%;化工品跌幅前三:草甘膦(新安化工),-7.1%;BDO(华东),-5.0%;天然气(HerryHub),- .0%。

市场表现:本周化工指数上涨1.79%,相对收益率为-0.16%;化工子行业石油贸易、其他塑料制品和日用化学产品板块涨幅居前,分别上涨5.76%、 .85%和 .58%;以TTM整体法估值计算,目前化工板块估值15倍PE,与近三年均值相当,化工板块相对A股(剔除金融股)溢价率为-1 .2 %。


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